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新界泵业:水泵业务稳步增长、环保业务积极推进

发布时间:2014-06-23    研究机构:东北证券

公司作为农用水泵(电机)龙头企业,农用泵市场份额占有率稳步提升、农用水泵的需求受益于国内农业投资的加强、公司所在区位优势、海外农用水泵市场需求不断提升等积极因素很大程度保障了公司主业的稳定增长。与此同时,公司确立农用水泵、生活用水泵、污水处理、环保等多业务并举的战略,积极介入生活用水泵、污水处理工程等,取得一定效果。外界经营环境相对改善加之公司内在的完善经营对新界泵业(002532)销售额未来几年实现20%以上增长的目标打下坚实基础。

环保业务是公司的重要看点,作为公司新的增长极在战略上得到管理层的强烈重视,短期来看,环保业务的重要发力点在污水处理工程、污水泵研发生产等方面。2012年,公司完成对浙江博华环境技术工程有限公司的收购,将其打造成公司环保业务平台的意图还是非常明显。目前对博华环境公司整合工作进展比较顺利,在定位上,博华环境公司将污水处理工程作为未来工作的重心,和新界股份发挥最大的协调效应,拉动其污水泵等销售。

浙江省省委、省政府提出的“排涝水、治污水、保供水、防洪水、抓节水”的五水共治为公司的污水治理业务带来新机会。今年用于“五水共治”的概算资金在680亿元左右,其中,治理污水投资最大,公司作为浙江省的知名泵业公司,较大受益于浙江治水运动也在情理之中。

投资评级:预计2014-2016年EPS为0.47元、0.59元、0.71元,市盈率分别为19.30、15.48、12.96,维持“增持”评级。

投资风险:原材料价格大幅波动、海外市场需求波动、市场存在竞争激烈程度超出预期、环保领域推进速度低于预期。

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